En su informe de ganancias del segundo trimestre del miércoles, el gigante tecnológico Microsoft informó 37.500 millones de dólares en gastos de capital, superando las estimaciones del mercado en más de mil millones. El gasto aumentó un 66% respecto al año anterior, y aproximadamente dos tercios de él se gastaron principalmente en GPU y CPU, dijeron ejecutivos de Microsoft en una llamada a inversores.
Hace unos meses, un informe como este habría disparado (y de hecho hizo) que las acciones de Microsoft se dispararan. Pero el miércoles tuvo el efecto contrario y las acciones cayeron un 7%.
Mientras las preocupaciones sobre una burbuja de la IA hierven a fuego lento, el mercado está más desesperado que nunca por ver retornos de ingresos tangibles que puedan reavivar la creencia en las grandes promesas financieras de la tecnología, en lugar de simplemente otro enorme compromiso de gasto.
Pero el gasto récord de Microsoft acompañó a una desaceleración del crecimiento de la nube.
Los ingresos por los servicios en la nube de Microsoft crecieron un 39% este trimestre, frente al crecimiento del 40% en el primer trimestre. Durante la llamada a los inversores, la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, atribuyó esta discrepancia entre el gasto de capital y el crecimiento de la nube, al menos parcialmente, a que Microsoft también asigna GPU y capacidad de la nube a los equipos internos. La demanda de nube por parte de los clientes sigue superando la oferta, afirmó Hood.
Pero incluso si se puede explicar la desaceleración del crecimiento de la nube, lo que también puso ansiosos a los inversores fue la dependencia de Microsoft del gigante de la inteligencia synthetic OpenAI. El 45% de los compromisos restantes de Microsoft en la nube provienen únicamente de OpenAI.
Aunque OpenAI solía ser la panacea para las finanzas, la creciente incertidumbre sobre el camino de la startup hacia rentabilidad y los riesgos asociados con su capacidad para pagar acuerdos imponentes y ambiciosos han hecho que algunos comiencen a ver cualquier dependencia del favorito de la IA como algo una carga potencial.
OpenAI tiene firmado billones de dólares en acuerdos el año pasado, a pesar de sus ingresos anualizados de 20 mil millones de dólares. Últimamente, el mercado ha comenzado a cuestionar estos compromisos excesivos, a medida que aumentan las preocupaciones sobre una posible burbuja de IA.
Si las inversiones en IA siguen tardando demasiado en comenzar a traducirse en ganancias reales o si de alguna manera resulta que OpenAI no puede pagar sus compromisos acumulados, podría provocar una fuerte corrección del mercado y significar problemas para la economía estadounidense, que parece que actualmente está frenada por la inversión en IA.
