Kazuo Ueda, gobernador del Banco de Japón (BOJ), durante una reunión del comité de asuntos financieros en la cámara baja del parlamento en Tokio, Japón, el viernes 21 de noviembre de 2025.
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El banco central de Japón elevó el viernes sus tasas de interés a corto plazo a un máximo de tres décadas, avanzando con su normalización de políticas, ya que la inflación se ha mantenido por encima de sus niveles objetivo durante casi cuatro años.
El Banco de Japón elevó los tipos de referencia en 25 puntos básicos hasta el 0,75%, su nivel más alto desde 1995, y en línea con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters.
El BOJ dijo que se espera que las tasas de interés reales sigan siendo “significativamente negativas”, y agregó que las condiciones financieras acomodaticias seguirán apoyando firmemente la actividad económica.
Tras la decisión, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a ten años superó la marca del 2% por primera vez desde 2006, mientras que el yen se debilitó un 0,20% a 155,79 frente al dólar. El índice bursátil de referencia Nikkei 225 ganó un 1,21%.
Japón se embarcó en la normalización de sus políticas el año pasado, abandonando el único régimen de tasas de interés negativas del mundo que había estado vigente desde 2016. Desde entonces, el BOJ ha mantenido consistentemente su postura de aumentar gradualmente las tasas, afirmando que su objetivo period ver un “círculo virtuoso” de aumento de salarios y precios.
La inflación ha superado el objetivo del 2% del BOJ durante 44 meses consecutivos, y los datos publicados más temprano en el día muestran un crecimiento de los precios al consumidor del 2,9% en noviembre. La alta inflación ha presionado los salarios reales que han estado disminuyendo durante 10 meses seguidos, según datos del Ministerio de Trabajo.
El BOJ proyectó que es possible que la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos, se desacelere por debajo del 2% de abril a septiembre de 2026, debido a un aumento más lento de los precios de los alimentos, así como a los efectos de las medidas gubernamentales destinadas a abordar el aumento de los precios.
Las tasas más altas corren el riesgo de exacerbar la desaceleración de la economía japonesa. Cifras revisadas del PIB para el tercer trimestre mostró que la economía se contrajo más de lo estimado inicialmente, contrayéndose un 0,6% intertrimestral y un 2,3% anualizado.
El BOJ dijo en su comunicado que si bien se ha observado debilidad en la economía, es possible que las ganancias corporativas se mantengan altas y se espera que las empresas sigan aumentando los salarios en 2026.
“Es muy possible que se mantenga el mecanismo en el que tanto los salarios como los precios aumentan moderadamente”, dijo el banco, añadiendo que la posibilidad de que la inflación subyacente alcance su objetivo del 2% estaba aumentando.
El aumento de tasas también se produce en un momento en que los rendimientos de los JGB han estado alcanzando máximos de varias décadas, aumentando aún más después de la decisión, lo que aumenta el riesgo de mayores costos de endeudamiento para Japón y una mayor tensión fiscal.
La segunda economía más grande de Asia ya se jacta de tener la relación deuda-PIB más alta del mundo, situándose en casi el 230%, según datos del Fondo Monetario Internacional.
El yen ha estado cotizando en torno a 154-157 frente al dólar desde noviembre, habiéndose debilitado más del 2,5% desde que el primer ministro Sanae Takaichi, partidario de una política monetaria más versatile, asumió el cargo en octubre.
Después de esta subida, es possible que el BOJ aumente su tasa de política a mediados de 2026, llevándola a una tasa terminal del 1%, dijo Shigeto Nagai, jefe de Economía de Japón en Oxford Economics, en una declaración a CNBC antes de la decisión del BOJ. La tasa terminal o impartial se refiere a aquella que equilibra la inflación y el crecimiento económico: no sobrecalienta ni desacelera la economía.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda supuestamente dijo A principios de este mes period difícil estimar la tasa terminal, ya que el banco central la fijó entre 1% y 2,5%.
Nagai advirtió que otra subida de tipos por parte del BOJ podría causar fricciones con Takaichi, si la inflación cae suavemente hasta el 2% en el primer semestre de 2026.
Durante su competencia por el liderazgo, Takaichi se había opuesto firmemente a las subidas de tipos por parte del BOJ, pero desde entonces ha suavizado su postura.
Nagai dijo que las razones por las que Takaichi aceptaría este aumento de tasas period la debilidad del yen, y que “abordar la disaster del costo de vida se ha convertido en una cuestión de política urgente”.
En noviembre, el gabinete japonés aprobó un paquete de estímulo por un whole de 21,3 billones de yenes (135.500 millones de dólares), mientras Takaichi busca impulsar la desaceleración de la economía del país y ofrecer apoyo a los consumidores afectados por la inflación.
