Los directores ejecutivos de Oracle, Clay Magouyrk y Mike Sicilia, se reúnen con David Faber de CNBC el 13 de octubre de 2025.
CNBC
Ha sido un año de montaña rusa para Oráculo inversores, mientras intentan evaluar la fortaleza de la posición del gigante del software program en el auge de la inteligencia synthetic.
La acción ha subido más del 30% en el año, incluso después de una caída del 23% en octubre, que fue su peor mes desde 2001. Se recuperó un poco en noviembre, subiendo casi un 10% en el mes hasta el martes.
De cara al informe de ganancias del segundo trimestre fiscal de la compañía el miércoles, aumenta la presión sobre la gerencia (y los directores ejecutivos recién instalados Clay Magouyrk y Mike Sicilia) para demostrar que Oracle puede continuar financiando los agresivos planes de infraestructura de la compañía y al mismo tiempo convencer a Wall Road de que la historia del hipercrecimiento impulsado por la IA permanece intacta.
En los últimos meses, Oracle ha surgido como un actor más central en IA, en gran parte debido a un acuerdo de 300 mil millones de dólares con OpenAI, que salió a la luz en septiembre, un acuerdo que implica que la startup de IA compre potencia informática durante unos cinco años, a partir de 2027.
Financiar el desarrollo informático de Oracle requerirá montones de deuda. A finales de septiembre, Oracle planteó $18 mil millones en una venta de bonos gigantes, una de las mayores emisiones de deuda registradas en la industria tecnológica, y la compañía es ahora el mayor emisor de deuda con grado de inversión entre las empresas no financieras, según Citi.
“Hay algo intrínsecamente incómodo como inversor de crédito acerca de la transformación del tipo que estamos enfrentando y que requerirá una enorme cantidad de capital”, dijo Daniel Sorid, jefe de estrategia de crédito de grado de inversión en EE.UU. de Citi, en una videollamada a inversores el viernes, cuya repetición fue proporcionada a los periodistas.
Oracle ha obtenido miles de millones de dólares en préstamos para construcción a través de un consorcio de bancos vinculados a centros de datos en Nuevo México y Wisconsin. El analista de Citi, Tyler Radke, estima que Oracle recaudará aproximadamente entre 20.000 y 30.000 millones de dólares en deuda cada año durante los próximos tres años.
En agosto, la deuda combinada a corto y largo plazo de la compañía, que incluye obligaciones de arrendamiento, ascendía a 111.600 millones de dólares, frente a los 84.500 millones de dólares del año anterior, según FactSet, mientras que efectivo y equivalentes cayó en ese tramo a ten.450 millones de dólares desde 10.600 millones de dólares.
Mientras Oracle pretende desarrollar capacidad suficiente para satisfacer la creciente demanda de clientes como OpenAI, la calle se pregunta si la empresa recurrirá a fuentes distintas al mercado de deuda.
“Oracle estudiará todas las opciones disponibles: servicios fuera de stability, aumento de deuda, emisión de acciones o tal vez explorar el interés de un inversor extranjero, es decir, un fondo soberano”, dijo en una entrevista Rishi Jaluria, analista de software program de RBC Capital Markets. Jaluria recomienda mantener las acciones.
Un inversor de crédito que habló con CNBC destacó meta Acuerdo de 27.000 millones de dólares con Blue Owl Capital, una empresa conjunta entre las dos entidades, como un tipo de acuerdo de financiación que se utiliza para el desarrollo de centros de datos de IA.
El mercado también está debatiendo si Oracle puede utilizar opciones de financiación de proveedores para reducir la cantidad de capital inicial necesario para poner en funcionamiento los centros de datos, incluida la obtención de condiciones de financiación favorables con proveedores como NVIDIAdijo un inversor de crédito a CNBC. Sin embargo, en ese escenario, los chips de Nvidia se utilizarían como garantía, lo que genera preocupaciones sobre la depreciación de la GPU.
Un portavoz de Oracle declinó hacer comentarios.
Creciente escepticismo
La incomodidad a la que se refirió Sorid ha llevado los swaps de incumplimiento crediticio a 5 años de Oracle a nuevos máximos de varios años. Los swaps de incumplimiento crediticio son como un seguro para los inversores: los compradores pagan por protección en caso de que el prestatario no pueda pagar su deuda. Los inversores en bonos dijeron a CNBC que se han convertido en una forma fashionable de cubrir el riesgo vinculado al comercio de IA.
Analistas de crédito de Barclays y Morgan Stanley recomiendan a los clientes comprar CDS a 5 años de Oracle. Andrew Keches, analista de Barclays, dijo a los analistas en una nota el mes pasado que no veía ninguna posibilidad para que mejorara la trayectoria crediticia de Oracle. Y a finales de noviembre, los analistas de Morgan Stanley dijeron que los CDS de Oracle habían atraído no sólo a los típicos inversores crediticios sino también a “turistas” que tienen menos experiencia con este tipo de instrumento financiero.
Carretes de cables eléctricos fuera de una serie de tiendas de campaña durante una gira de prensa por el centro de datos Stargate AI en Abilene, Texas, EE. UU., el martes 23 de septiembre de 2025. Stargate es una colaboración de OpenAI, Oracle y SoftBank, con el apoyo promocional del presidente Donald Trump, para construir centros de datos y otra infraestructura para inteligencia artificial en todo EE. UU.
Kyle Grillot | Bloomberg | Imágenes falsas
El crecimiento de los ingresos y la cartera de negocios de Oracle serán monitoreados de cerca mientras los inversionistas intentan evaluar si los planes de gasto de la compañía están justificados. Los analistas esperan ver un crecimiento de los ingresos en el último trimestre del 15% a 16.200 millones de dólares, según StreetAccount.
Se espera que las obligaciones de desempeño restantes, una medida de los ingresos contratados que aún no se han reconocido, superen los $500 mil millones, dice StreetAccount, lo que marcaría un aumento de más de cinco veces respecto al año anterior. La revelación de Oracle en septiembre de que los RPO aumentaron un 359% a 455 mil millones de dólares hizo que las acciones de la compañía subieran un 36%, su mejor desempeño en un solo día desde 1992.
Desde entonces, la acción ha eliminado todas esas ganancias y algo más.
Gil Luria, analista de DA Davidson, dijo que más allá de la infraestructura, seguirá de cerca el negocio principal de bases de datos de Oracle, que es una fuente de márgenes mucho más altos. Eso ayudará a determinar cuánta flexibilidad tiene la empresa para acudir a los mercados de capitales, dijo.
“Oracle puede manejar la carga de la deuda”, dijo Luria, quien recomienda mantener las acciones. “Pero necesitan más flujo de caja para recaudar más capital desde aquí”.
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