La campaña de Paramount para adquirir Warner Bros. Discovery recibió otro golpe el miércoles después de que la junta directiva de Warner rechazara la última oferta de la compañía.
La junta citó la enorme carga de deuda que Paramount necesitaría para financiar su propuesta de adquisición de 108.000 millones de dólares.
La junta directiva de Warner votó esta semana por unanimidad en contra de la oferta hostil más reciente de Paramount. Los miembros concluyeron que la oferta respaldada por el multimillonario tecnológico Larry Ellison y las familias reales de Oriente Medio no period lo mejor para la empresa ni para sus accionistas.
La medida marcó la sexta vez que la junta directiva de Warner dijo “no” a Paramount desde que el presidente ejecutivo de Paramount, David Ellison, expresó por primera vez interés en comprar la compañía de entretenimiento más grande en septiembre.
En una carta enviada el miércoles a los inversores, los miembros de la junta directiva de Warner escribieron que Paramount Skydance tiene un valor de mercado de 14.000 millones de dólares. Sin embargo, la empresa está “intentando una adquisición que requiere 94.650 millones de dólares de [debt and equity] financiación, casi siete veces su capitalización complete de mercado”.
La estructura de la propuesta de Paramount period related a una compra apalancada, dijo Warner, y agregó que si Paramount lo lograba, el acuerdo se consideraría la mayor compra apalancada en la historia de Estados Unidos.
“La extraordinaria cantidad de financiación de deuda, así como otros términos de la oferta de PSKY, aumentan el riesgo de que no se cierre, particularmente si se compara con la certeza de la fusión de Netflix”, dijo la junta directiva de Warner, reiterando la postura de que sus accionistas deberían apegarse a su alternativa preferida de vender gran parte de la compañía a Netflix.
La medida ejerce presión sobre Paramount para reforzar su financiación o aumentar su oferta en efectivo por encima de los 30 dólares por acción.
Sin embargo, aumentar su oferta sin aumentar el componente de capital solo aumentaría la cantidad de deuda que Paramount necesitaría para comprar HBO, CNN, TBS, Animal Planet y los estudios de cine y televisión Warner Bros., con sede en Burbank.
Los representantes de Paramount no estuvieron disponibles de inmediato para hacer comentarios.
La disputa se produce un mes después de que la junta directiva de Warner acordara por unanimidad vender gran parte de la compañía a Netflix por 72.000 millones de dólares. La junta directiva de Warner reafirmó el miércoles su apoyo al acuerdo con Netflix, que entregaría una preciada colección de Hollywood, que incluye HBO, DC Comics y el estudio cinematográfico Warner Bros., al gigante del streaming. Netflix ha ofrecido 27,75 dólares por acción.
“Al unir fuerzas, ofreceremos al público aún más collection y películas que aman, en casa y en los cines, ampliaremos las oportunidades para los creadores y ayudaremos a fomentar una industria del entretenimiento dinámica, competitiva y próspera”, dijeron los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, en un comunicado conjunto el miércoles.
Después de que Warner llegó a un acuerdo con Netflix el 4 de diciembre, Paramount se volvió hostil y apeló directamente a los accionistas de Warner.
Paramount ha pedido a los inversores de Warner que vendan sus acciones a Paramount, fijando como fecha límite el 21 de enero para la oferta pública.
Warner recomendó nuevamente a sus accionistas que ignoraran las propuestas de Paramount.
Warner Bros.’ La venta se produce en medio de una reducción generalizada en la industria del entretenimiento y podría conducir a una mayor reducción de private.
La familia Ellison adquirió la participación mayoritaria de Paramount en agosto y rápidamente se dispuso a hacer grandes apuestas, incluido un acuerdo de 7.700 millones de dólares para peleas de UFC. La empresa, propietaria de la cadena CBS, también eliminó más de 2.000 puestos de trabajo.
Warner Bros. Discovery se formó en 2022 luego de la venta de la compañía por parte del gigante telefónico AT&T, entonces conocida como WarnerMedia, a la compañía de programación de cable más pequeña, Discovery.
Para financiar esa adquisición de 43.000 millones de dólares, Discovery asumió una deuda appreciable. Su liderazgo, incluido el presidente ejecutivo David Zaslav, pasó casi tres años recortando private y cancelando proyectos para pagar deudas.
Paramount necesitaría asumir aún más deuda (más de 60 mil millones de dólares) para comprar todo Warner Bros. Discovery, dijo Warner.
Warner ha argumentado que los accionistas deberían ver un mayor valor si la compañía es capaz de seguir adelante con su planificada escisión de sus canales de cable, incluida CNN, en una compañía separada llamada Discovery International a finales de este año. Ese paso es necesario para preparar el escenario para la transacción de Netflix porque el gigante del streaming acordó comprar sólo los estudios de cine y televisión Warner Bros., HBO y la plataforma de streaming HBO Max.
Sin embargo, el debut este mes de Versant, compuesto por CNBC, MS NOW y otros antiguos canales de Comcast, ha nublado ese pronóstico. Durante sus dos primeros días de cotización, las acciones de Versant cayeron un 19%.
La junta de Warner rechazó tres propuestas de Paramount antes de abrir la licitación a otras empresas a finales de octubre.
Los miembros de la junta también rechazaron la oferta en efectivo de Paramount del 4 de diciembre de 30 dólares por acción. Dos semanas después, desestimó la propuesta hostil inicial de Paramount.
En ese momento, Warner expresó su descontento por la falta de claridad en torno al compromiso financiero de Larry Ellison con la oferta de Paramount. Días después, Ellison acordó garantizar personalmente 40.400 millones de dólares en financiación de capital que Paramount necesita.
David Ellison se ha quejado de que Warner Bros. Discovery no ha considerado de manera justa la oferta de su compañía, que según él resultaría en un acuerdo más lucrativo que la venta propuesta por Warner a Netflix.
El “equipo de transacciones de Paramount, incluidos muchos de sus empleados, varios bufetes de abogados, bancos de inversión y préstamos y consultores, tuvieron varios meses para colaborar ampliamente con WBD”, escribió la junta de Warner en la carta de tres páginas del miércoles.
“Están muy conscientes de las razones detrás de la determinación de la Junta de que el acuerdo de fusión de Netflix es superior a su oferta”.
