Aumentan las esperanzas de apoyo inmobiliario chino antes de la reunión clave de marzo

BEIJING — Las autoridades chinas podrían finalmente estar aficionándose a la thought de abordar la creciente disaster inmobiliaria del país, lo que genera expectativas de que podrían implementarse medidas de apoyo más fuertes a finales de este año.

La revista oficial del Partido Comunista, Qiushi, que significa “buscar la verdad”, inició el año 2026 con un artículo del 1 de enero en el que pedía “medidas más potentes y precisas” para estabilizar las expectativas del mercado inmobiliario.

Desde entonces, el Índice de propiedades Hang Seng China Aque incluye desarrolladores Vanke y Seazenha subido más del 6% al comienzo del año, lo que refleja el creciente optimismo de los inversores.

El comentario de Qiushi fue notable por su alcance, dijo Ting Lu, economista jefe para China de Nomura.

“Esta es la evaluación más completa de los mercados inmobiliarios de China publicada en Qiushi desde el colapso del sector a mediados de 2021″, dijo Ting en un informe a principios de esta semana. “Su importancia no debe pasarse por alto”.

Los comentarios públicos oficiales chinos, como los artículos de Qiushi, son seguidos de cerca porque a menudo señalan debates políticos internos y posibles cambios en el pensamiento oficial antes de que se anuncien las decisiones.

El artículo apareció antes de la reunión parlamentaria anual de China en marzo, cuando los principales líderes se reúnen para establecer objetivos políticos para el próximo año. Este año, la reunión también dará a conocer todos los detalles sobre su próximo plan de desarrollo quinquenal.

“Beijing no puede permitirse el lujo de dejar que su sector inmobiliario caiga indefinidamente, y se necesitan acciones mucho más decisivas para estabilizar verdaderamente el sector inmobiliario y la economía en basic”, dijo Lu.

“Dadas las crecientes tensiones comerciales y la possible fortaleza insostenible del sector exportador, Beijing podría eventualmente verse obligado a intensificar significativamente sus medidas políticas”.

La disaster inmobiliaria de China se ha prolongado a pesar de un claro llamado de los principales líderes en septiembre de 2024 para detener el declive del sector. Las ventas de viviendas nuevas se han reducido casi a la mitad desde que Beijing comenzó a tomar medidas enérgicas contra la fuerte dependencia de los desarrolladores de la deuda para crecer, y el espacio vendido en 2025 cayó a los niveles observados. allá por 2009según un informe de esta semana de China Actual Property Info Corp.

Las medidas introducidas hasta ahora se han centrado en aliviar algunas restricciones a los compradores, originalmente destinadas a frenar la especulación.

El artículo de Qiushi pedía que las políticas de propiedad se implementaran “de una sola vez”, en lugar de un “enfoque gradual”.

Cliff Zhao, economista jefe del China Building Financial institution Worldwide, estuvo de acuerdo. Las políticas deben ser más asertivas, mientras que el apoyo específico a las ciudades más grandes podría ser de gran ayuda sin demasiado costo, afirmó.

Añadió que es possible que los detalles sólo surjan en la reunión parlamentaria de marzo o en reuniones posteriores de alto nivel centradas en el desarrollo urbano.

Si bien el lenguaje oficial a menudo ha enmarcado la disaster inmobiliaria como simplemente un “período de ajuste”, el artículo de Qiushi hizo un llamado directo a la urgencia, diciendo que los responsables de las políticas deben “acortar el período de ajuste tanto como sea posible”, según una traducción del comentario chino de CNBC.

Además, Qiushi se opuso a la opinión de Beijing de que los bienes raíces ya no son tan importantes para la economía de China, y advirtió que los responsables políticos deben prepararse para posibles quiebras de empresas inmobiliarias que aún luchan con altos niveles de deuda.

Vankeque alguna vez fue una de las empresas inmobiliarias más grandes de China, ha tenido dificultades para cumplir con sus obligaciones de deuda, lo que llevó a S&P Global Ratings rebajar la deuda del promotor. En las últimas semanas, Vanke evitó por poco el impago de un bono nacional de 2.000 millones de yuanes (283 millones de dólares) que vencía inicialmente el 15 de diciembre de 2025, antes de obtener una prórroga.

En una señal más amplia de tensión, el saldo de préstamos pendientes de los promotores inmobiliarios chinos cayó en el tercer trimestre respecto al año anterior por primera vez en más de una década, según datos oficiales a los que se tuvo acceso a través de Wind Info.

Según el artículo de Qiushi, se espera que el gobierno implemente medidas más innovadoras y específicas, escribió en un informe el jueves Michelle Kwok, directora de investigación de bienes raíces de Asia y de acciones de Hong Kong de HSBC.

“Las políticas de mayor impacto probablemente serán aquellas que reduzcan significativamente la carga financiera de los compradores de viviendas”, cube el informe. “En nuestra opinión, centrarse más en adquirir exceso de inventario será un paso clave para resolver los cuellos de botella”.

Los promotores chinos llevan mucho tiempo vendiendo apartamentos antes de terminarlos, dejando a los compradores con hipotecas sobre casas sin terminar. Pero sin fondos de nuevas ventas o la capacidad de endeudarse, los desarrolladores también han tenido dificultades para completar la construcción.

Por ahora, Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie, predice que las terminaciones de construcción de viviendas caerán un 12% en el próximo año, después de una caída del 17% el año pasado. También espera que las ventas de viviendas nuevas vuelvan a caer este año, un 7% menos en términos de superficie vendida.

Hu dijo que es poco possible que Beijing agregue mucho apoyo hasta que las exportaciones disminuyan, posiblemente “debido a [an] Caída de la IA o ajuste de la Fed”, dijo en un informe esta semana.

“Si es así, Beijing tendría que depender del estímulo interno para lograr su objetivo de crecimiento”, dijo, señalando que la “opción más possible” sería apoyar la vivienda.

Lu, de Nomura, advirtió que el artículo de Qiushi no significa que los responsables políticos actuarán en todos los puntos. Señaló que el autor es subdirector de un centro de investigación dependiente del Ministerio de Vivienda, “lo que sugiere que es posible que estas opiniones aún no estén plenamente respaldadas en el nivel superior”.

Por el contrario, dijo Lu, un artículo de Qiushi publicado en julio, que señalaba los planes de Beijing para luchar contra la competencia excesiva, utilizó “una pseudofirma que sugiere que el comentario fue totalmente respaldado por el liderazgo”.

Esa diferencia sugiere que lograr un consenso de alto nivel sobre el apoyo a la propiedad podría llevar tiempo, particularmente porque Beijing puede seguir dando prioridad a la competencia tecnológica con Estados Unidos.