Este informe es del boletín informativo UK Trade de CNBC de esta semana. ¿Te gusta lo que ves? Puedes suscribirte aquí.
el despacho
Al evaluar lo que trajo el año 2025 para la economía del Reino Unido y para las empresas y los mercados financieros británicos, resulta tentador centrarse más en lo que no sucedió que en lo que sí sucedió.
Lo más obvio es que los recortes de tasas de interés ampliamente esperados por parte del Banco de Inglaterra no se materializaron en la medida esperada, mientras que la inflación no disminuyó como el Banco –y otros– esperaban que lo hiciera.
Una vista basic mirando más allá del Tower Bridge hacia rascacielos residenciales y comerciales en Canary Wharf el 26 de junio de 2025 en Londres, Reino Unido.
Juan Keeble | Getty Photographs Noticias | Imágenes falsas
Sin embargo, para la economía en su conjunto, los pronosticadores acertaron en gran medida.
A principios de año, la mayoría esperaba que el Reino Unido creciera entre un 1,3% y un 1,5%según la comparación periódica de previsiones independientes elaborada por el Tesoro.
El resultado ha estado más o menos en línea con esas expectativas pero, si observamos la última comparación publicada el mes pasado, es notable lo poco que ha cambiado el consenso a pesar de que la mayoría de los comentarios sobre la economía del Reino Unido son implacablemente negativos.
Ese panorama basic también oculta algunas tendencias fascinantes. El PIB del Reino Unido creció un 0,7% durante los primeros tres meses del año, lo que, como le gustaba recordar a la gente la Ministro de Hacienda (Ministra de Finanzas del Reino Unido), Rachel Reeves, fue el mejor de cualquier economía del G7.
Sin embargo, ese crecimiento se vio favorecido por los exportadores que acumularon inventarios antes de la imposición de aranceles por parte del presidente estadounidense, Donald Trump, y, a mediados de año, estaba claro que el Reino Unido se había adaptado al patrón observado en 2024, con un fuerte crecimiento en el primer trimestre agotándose.
El crecimiento fue sólo del 0,3% en el segundo trimestre y de apenas el 0,1% en el tercero. En septiembre y octubre, los últimos meses para los que hay cifras disponibles, la economía se contrajo, mes a mes, un 0,1%, lo que refleja, en primer lugar, una caída en la producción de automóviles causada por un ciberataque a Jaguar Land Rover, el mayor fabricante de automóviles del país, y en segundo lugar, un mercado inmobiliario en calma y un gasto de consumo débil antes del presupuesto de noviembre.
Significa que la economía, a finales de octubre, no period más grande que a finales de mayo.
A medida que se acerca el last de 2025, el mercado laboral enciende una luz roja de peligro. La tasa de desempleo ha aumentado hasta el 5,1%, un nivel no visto desde enero de 2021, mientras que una encuesta muy seguida publicada el lunes de esta semana por la Confederación de Reclutamiento y Empleo (REC) informó que las nuevas ofertas de empleo entre octubre y noviembre cayeron un 14,4%.
Esto bien puede reflejar preocupaciones entre los empleadores sobre lo que Reeves anunciaría en su presupuesto, presentado el 26 de noviembre, pero no deja de ser sorprendente dado el grado en que sectores como el comercio minorista contratan trabajadores adicionales en el período previo a la Navidad.
Sugiere que el gran aumento de las contribuciones al seguro nacional (NIC, un impuesto sobre la nómina) de los empleadores, anunciado por Reeves en octubre de 2024 y que entró en vigor en abril, está teniendo un impacto duradero y perjudicial en el mercado laboral.
Sorpresa de inflación
También ha contribuido a una mayor inflación, una de las principales sorpresas de 2025. En el último informe trimestral de inflación del año pasado, el banco dijo esperaba que la inflación de precios al consumidor (IPC) “aumente durante el próximo año, a alrededor del 2,75% para la segunda mitad de 2025”.
Al last, el Banco tenía parte de razón al afirmar que la inflación aumentó. Pero lo hizo mucho más de lo esperado, alcanzando el 3,8% en julio, donde permaneció durante los dos meses siguientes antes de disminuir ligeramente al 3,6% en octubre (y descubriremos qué hizo en noviembre más tarde hoy). Gran parte de eso se debe a las políticas gubernamentales.
Como señaló el Banco en su último informe de política monetariapublicado el mes pasado: “Se estima que actualmente los aumentos inusualmente grandes en los precios administrados, como los impuestos especiales sobre vehículos y las tarifas de alcantarillado, representan 0,4 puntos porcentuales del exceso de inflación del IPC respecto del objetivo. Se estima que los precios de los alimentos, bebidas y tabaco contribuyen con otros 0,4 puntos porcentuales”.
“Se considera que gran parte del punto porcentual restante del exceso refleja un elevado crecimiento de los costos laborales, debido a la fortaleza pasada en el crecimiento de los salarios, así como a mayores contribuciones al seguro nacional de los empleadores, lo que a su vez ha elevado la inflación de los servicios y, en menor medida, de los bienes”, añadió el Banco.
Si bien los costos de la energía están empezando a reducir la inflación, en lugar de aumentarla, otras decisiones políticas seguirán ejerciendo presión alcista en el nuevo año, incluido el aumento por encima de la inflación recientemente anunciado en el salario digno en todos los grupos de edad, que se espera que haga subir los precios de los alimentos y bebidas, y una ampliación del alcance del impuesto al azúcar.
Sin embargo, el mediocre desempeño de la economía del Reino Unido no parece haber afectado negativamente al mercado de valores. Con sólo seis sesiones de negociación completas y dos sesiones acortadas restantes este año después de hoy, el FTSE 100 ha aumentado más del 18% en 2025 y actualmente está en el objetivo de superar al S&P 500 por primera vez desde 2022 y solo por tercera vez en una década.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que el FTSE 100 no es un buen barómetro de la salud corporativa del Reino Unido, ya que está lleno de empresas multinacionales que generan sólo una pequeña proporción de sus ganancias en Gran Bretaña.
El indicador más preciso de cómo les está yendo a las empresas cotizadas del Reino Unido es el que se centra más en el mercado interno. FTSE 250 y aquí el panorama no es tan alentador, con un aumento de alrededor del 7% en lo que va del año.
Dentro de eso, algunas empresas británicas muy conocidas han pasado por un momento tórrido, incluido WH Smith, un especialista en venta minorista de viajes, que ha caído alrededor del 44% debido a un percance contable.
Greggs, la cadena de panaderías, ha caído casi un 40% este año debido a la preocupación por el debilitamiento del crecimiento de las ventas. En el mismo sector, Domino’s Pizza ha caído alrededor del 43%, mientras que otro antiguo favorito del mercado de valores, el minorista de descuento B&M, ha caído más del 53%. La caída de las acciones de estos tres últimos indica cuán presionados han estado los consumidores del Reino Unido en 2025 y, lamentablemente, ahora que las expectativas son más realistas sobre cuántos recortes de tasas de interés realizará el Banco de Inglaterra en 2026, es possible que esto siga siendo así.
Principales selecciones de televisión en CNBC
Vicky Pryce, de la Cámara de Comercio Británica, sugiere que la IA podría ayudar a impulsar la debilitada productividad del Reino Unido, ya que el grupo cube que el presupuesto de Reeves hará poco para reactivar la economía.
Dave Grimm, socio de AlbionVC, analiza la inversión del gobierno del Reino Unido en el desarrollo de la IA.
El ex viceprimer ministro del Reino Unido, Nick Clegg, se ha unido a Hiro Capital como socio basic en un giro hacia la inversión de capital riesgo. Luke Alvarez, fundador y socio basic de Hiro Capital, habla con Silvia Amaro de CNBC.
– Holly Ellyatt
necesito saber
Google anuncia el primer “laboratorio de investigación automatizado” en el Reino Unido. DeepMind, la unidad de inteligencia synthetic del gigante tecnológico, dio a conocer el jueves una asociación con el gobierno del país para abrir las instalaciones el próximo año. Se centrará en el desarrollo de nuevos materiales superconductores y dará a los científicos británicos “acceso prioritario” a las herramientas de inteligencia synthetic.
Trump demanda a la BBC por 10.000 millones de dólares. La transmisión británica había transmitido un documental en el que el discurso de Trump del 6 de enero de 2021 fue editado para que pareciera que estaba alentando explícitamente a sus seguidores a atacar el Capitolio de Estados Unidos. El presidente estadounidense, Donald Trump, presentó la demanda el lunes por la noche, acusando a la BBC de difamación.
La economía del Reino Unido se contrajo un 0,1% en los tres meses hasta octubre. Los economistas esperaban que el producto interno bruto permaneciera estancado durante ese período. Esto sigue a una expansión del 0,1% durante los tres meses hasta septiembre.
– Yeo Boon Ping, Holly Ellyatt
Cita de la semana
No ha habido suficiente inversión en el Reino Unido, tanto del sector público como del privado. Si lo ponemos todo junto, como porcentaje del PIB, la inversión fija es considerablemente menor que la de todos los países del G7, lo cual es un problema que ha mantenido baja la productividad durante bastante tiempo.
— Vicky Pryce, presidenta de la Cámara de Comercio Británica Consejo Asesor Económico
en los mercados
El FTSE 100 cotizó a la baja el martes, ya que los datos de empleo de la Oficina de Estadísticas Nacionales revelaron un aumento del desempleo al 5,1% durante el período de tres meses de agosto a octubre, su nivel más alto desde enero de 2021.
Sin embargo, el índice de primera línea de Gran Bretaña avanzó un 0,44% desde el miércoles pasado, cerrando en 9684,79 el martes, ya que los nuevos datos del PMI del Reino Unido indicaron un repunte del presupuesto de otoño en la actividad del sector privado.
Entre los nombres individuales, Endeavour Minería alcanzó un máximo de 52 semanas a principios de semana, en 3.746,00, y estuvo entre los principales ganadores del FTSE 100 al cierre del martes. La minera de oro terminó la sesión con un alza del 2,9%.
En otra parte, EasyJet y Deportes JD Hubo otros dos movimientos notables durante la última semana completa de operaciones antes de Navidad, añadiendo un 3,2% y un 2,6%, respectivamente, el martes.
Mientras tanto, el libra británica ha ganado terreno constantemente frente al dólar durante la semana pasada, y la libra esterlina subió ligeramente frente al dólar hasta alcanzar los 1,3423 dólares el martes por la tarde, frente a los 1,3382 dólares del miércoles pasado.
Rendimientos según el índice de referencia del gobierno del Reino Unido bonos a ten años – también conocidos como gilts – subieron marginalmente, terminando el martes en 4,519% en comparación con el 4,511% de hace una semana.
El rendimiento del índice Monetary Occasions Inventory Trade 100 durante el año pasado.
—Hugh Leask
subiendo
17 de diciembre: tasa de inflación del Reino Unido para noviembre
18 de diciembre: decisión sobre tasas del BOE
19 de diciembre: datos de confianza del consumidor de GfK de diciembre
– Holly Ellyatt
