Edinburgh Worldwide Funding Belief, un fondo centrado en la tecnología administrado por Baillie Gifford, está pidiendo a los accionistas que desechen un plan del fondo de inversión activista de Boaz Weinstein, Saba Capital, para reformar su junta directiva.
La junta directiva de EWIT dijo el miércoles que “instaría firmemente” a los accionistas a rechazar un plan del fondo de cobertura estadounidense (que posee una participación del 30% en el fideicomiso) para destituir a la junta directiva en funciones y nombrar a tres directores en su lugar.
En una actualización del miércoles, el presidente del fideicomiso, Jonathan Simpson-Dent, dijo que Saba period “un fondo de cobertura estadounidense agresivo” que quiere “tomar el management para su propia ventaja comercial, a expensas de otros accionistas”.
Simpson-Dent dijo que el fideicomiso ha logrado “fuerte progreso” en los últimos 12 meses.
Saba Capital dijo que los cambios radicales a nivel de la junta directiva eran necesarios para revertir lo que considera una “destrucción de valor sin precedentes” en el fideicomiso durante los últimos cinco años. En una carta reciente a los accionistas, la firma dijo que sus tres directores propuestos -Gabi Gliksberg, Michael Joseph y Jassen Trenkow- podrían “ofrecer el desempeño que nuestros accionistas esperan legítimamente”.
Como mayor accionista, Saba ha conseguido una Asamblea Common, que se espera que tenga lugar a principios del próximo año, donde pedirá a los accionistas que voten sus resoluciones para los reemplazos de la junta directiva.
Fideicomiso de inversiones mundial de Edimburgo.
“Instamos a Saba a que explique a los accionistas de EWIT sus intenciones más allá de reemplazar la Junta, para permitir a los accionistas tomar una decisión informada en enero en lugar de enfrentar una incertidumbre appreciable en caso de que tenga éxito”, dijo Simpson-Dent.
Destacó el rendimiento complete NAV del fideicomiso del 16,2%, superando el 6% logrado por su índice de referencia, el S&P International Small Cap Index. También dijo que un programa de recompra de acciones había contribuido a un descuento promedio del 5,3% en los últimos 12 meses, “significativamente más estrecho” que el promedio de su grupo de pares del 17,9%.
El plan de Saba sigue a un intento anterior de reemplazar la junta directiva de EWIT en febrero, que los inversores rechazaron. Desde entonces, la firma de Weinstein ha aumentado su participación al 30%, lo que le permitió bloquear una propuesta de fusión entre EWIT y otro fondo de Baillie Gifford, el US Development Belief, a principios de este mes.
‘Se avecina una tormenta’
Las relaciones entre los dos bandos se han vuelto cada vez más enconadas en medio de una prolongada disputa sobre el descuento de EWIT. Weinstein declaró que “no tenía confianza” en que los titulares pudieran mejorar las perspectivas y proteger el capital de los accionistas.
“Muchos accionistas dieron al Directorio el beneficio de la duda, lo que permitió que los directores permanecieran”, dijo Saba Capital. “En pocas palabras, la Junta solicitó más tiempo para realizar mejoras pero no logró generar un desempeño adecuado”.
El fundador de Saba ha centrado su atención en los fondos cerrados y los fondos de inversión a ambos lados del Atlántico en los últimos años, identificando oportunidades de inversión que surgen de los persistentes descuentos de valoración. En la conferencia de inversión de Sohn en Londres el mes pasado, el administrador de fondos con sede en Nueva York dijo que se estaba gestando “una tormenta” en el espacio de los fideicomisos de inversión del Reino Unido.
La cartera de EWIT, que ronda los 847 millones de dólares, comprende una combinación international de empresas públicas y privadas más pequeñas y emergentes centradas en la innovación tecnológica disruptiva.
Su mayor posición es SpaceX de Elon Musk, que representa casi el 16% de sus activos totales.
Esa posición se ha convertido en un importante punto álgido en la disputa.
En una publicación en X el martes por la noche, Weinstein acusó a Ballie Gifford de vender un tercio de las acciones de SpaceX en los fideicomisos EWIT y US Development a “un nivel enormemente inferior” a la valoración reportada de 1,5 billones de dólares que el fabricante de cohetes podría alcanzar en una futura oferta pública inicial. Anteriormente había publicado que Saba había recibido llamadas de accionistas “furiosos” por la venta.
EWIT dijo el miércoles que ofrece a los inversores una “cartera única y distintiva de empresas disruptivas y transformadoras posicionadas para el crecimiento a largo plazo”, que incluye exposición a SpaceX.
