Lingotes de oro de un kilogramo apilados en la refinería Perth Mint, operada por Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Imágenes falsas
El oro alcanzó un nuevo récord el lunes, extendiendo un vertiginoso repunte a medida que los inversores acudían a refugios en medio de un torbellino de shocks geopolíticos y políticos en los últimos días.
El oro al contado avanzó un 2% hasta alcanzar más de 4.600 dólares la onza por primera vez, antes de recortar ligeramente las ganancias, según mostraron los datos de LSEG. Sólo en lo que va de año, los precios han aumentado alrededor de un 6%.
Una investigación sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y las especulaciones sobre si podría acelerar un cambio de liderazgo en la Reserva Federal han añadido una nueva capa de riesgo político: “Especialmente si resulta en que renuncie y luego abandone la Reserva Federal antes de lo previsto y sea reemplazado por alguien más a favor de los recortes de tasas”, dijo el analista de acciones de Morningstar, Jon Mills.
Los fiscales federales están examinando una renovación de 2.500 millones de dólares de la sede de la Reserva Federal en Washington y el testimonio de Powell ante el Congreso, dijo Powell el domingo por la noche. El presidente de la Reserva Federal añadió que la investigación surge de la frustración de larga information del presidente Donald Trump con la renuencia de la Reserva Federal a recortar las tasas de interés tan agresivamente o tan rápido como él ha instado.
El escenario de que el nombramiento de un nuevo presidente de la Reserva Federal pueda allanar el camino para recortes más rápidos de los tipos de interés es tradicionalmente favorable para el oro. Las tasas de interés más bajas tienden a impulsar el oro al reducir el costo de oportunidad de mantener un steel que no genera rendimiento. Ese efecto se ha visto amplificado por datos económicos recientes de Estados Unidos que apuntaban a un enfriamiento del mercado laboral.
Los últimos focos de tensión que involucran a Irán y Venezuela también catalizaron aún más el atractivo del oro como refugio seguro.
Las tensiones con Irán han resurgido después de que Washington señalara que está sopesando opciones para responder a los disturbios en el país. Estados Unidos también lanzó una operación militar en Venezuela a principios de año que vio la captura del presidente del país, Nicolás Maduro, el fin de semana pasado.
“Todos ellos se suman a la narrativa de una mayor incertidumbre geopolítica que nos llevó a elegir el oro como una de las clases de activos de mayor convicción este año”, dijo Rajat Bhattacharya, estratega senior de inversiones de Normal Chartered.
Si bien la acción de Estados Unidos en Venezuela pareció alcanzar una resolución relativamente rápida, el episodio aún resalta la persistencia de la incertidumbre geopolítica y el riesgo de estallidos en múltiples regiones, de lo que se hizo eco Eli Lee, del Banco de Singapur.
En tal entorno, Lee espera que los precios del oro vean un mayor apoyo en medio de un contexto precise de imprevisibilidad geopolítica. Más allá de la geopolítica, los argumentos estructurales a favor del oro siguen intactos, añadió el banco, mientras los inversores reevalúan las asignaciones de cartera tras años de sanciones, fragmentación geopolítica y complejidad fiscal-monetaria.
HSBC dijo que el impulso comercial podría llevar los precios a 5.000 dólares la onza en el primer semestre de 2026, incluso cuando la volatilidad sigue siendo elevada y los retrocesos pueden volverse más frecuentes.
El banco con sede en Londres atribuyó el repunte a una combinación de demanda de refugio seguro, un dólar estadounidense más débil e incertidumbre política, y señaló que sus estrategas de divisas esperan que el dólar se mantenga débil en 2026.
“Los crecientes déficits fiscales en Estados Unidos y otras naciones están fomentando la demanda de oro y pueden ser un issue clave en el futuro”, dijo el banco.
También se espera que los bancos centrales sigan siendo fuertes compradores este año a medida que se diversifiquen lejos del dólar, aunque HSBC advirtió que las compras pueden caer por debajo de los picos observados entre 2022 y 2024 debido a los altos precios.
Los precios del oro experimentaron un aumento anual de casi el 65% en 2025, el más alto en décadas.
