Podría haber un aumento del 20% para las acciones de Reliance Industries, según Shrikant Chouhan de Kotak Securities.
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El grupo empresarial más grande de la India, Reliance Industries, ha estado luchando contra vientos geopolíticos en contra en su refinación de petróleo y, según se informa, en una de sus nuevas empresas energéticas. Pero esas no son las mayores preocupaciones del conglomerado de petróleo y telecomunicaciones.
La desaceleración en su negocio minorista, el tercer sector vertical más grande del grupo, ha hecho que los analistas reduzcan las estimaciones de ganancias y reduzcan el precio objetivo de las acciones, incluso cuando mantienen una calificación de compra para las acciones de Reliance.
Los ingresos de Reliance Retail crecieron sólo un 8,1 % interanual y sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o EBITDA, mejoraron apenas un 2 % durante el último trimestre, lo que genera dudas sobre su capacidad para generar un alto crecimiento.
“Confiamos en lograr una CAGR superior al 20% [compound annual growth rate] en los ingresos minoristas durante los próximos tres años”, dijo Isha Ambani, que dirige el negocio minorista, a los accionistas en la reunión anual de la compañía el año pasado.
Macquarie Capital ha eliminado a Reliance de su lista Asia Marquee. Reliance Retail “es un issue clave” en la valoración international del grupo debido a la desaceleración de su impulso de crecimiento, dijo la correduría international en un informe el lunes.
Citi ha reducido su precio objetivo a 1.815 rupias (19,9 dólares) por acción desde 1.860 rupias, mientras que UBS lo ha reducido a 1.790 rupias desde 1.820 rupias. La UBS esperaba que en el trimestre de diciembre el negocio minorista creciera un 10% interanual.
Justo antes de la temporada festiva, en septiembre, el gobierno indio redujo drásticamente las tasas impositivas sobre bienes y servicios para estimular el consumo interno. Pero el repunte de la demanda ha sido desigual en todos los segmentos: las ventas de oro y automóviles aumentaron en el trimestre de diciembre, mientras que la moda y los productos de consumo básico reportaron un crecimiento más débil.
“No vemos ningún catalizador incremental a corto plazo para la demanda de los consumidores y llegamos a 2026 con expectativas sombrías. Si bien esperamos un impacto retardado de las medidas de estímulo, solo esperamos una recuperación gradual en el mejor de los casos, no un repunte dramático”, dijo Bernstein en una nota a principios de esta semana.
Sus pares de Reliance Retail, como Avenue Supermarkets y Trent de Tata Group, también informaron un crecimiento más lento en el trimestre de diciembre. Reliance ha dicho que la demanda de la temporada festiva del año pasado se dividió entre el segundo y tercer trimestre, lo que resultó en cifras de crecimiento más débiles.
Reliance Retail también ha argumentado que los resultados del trimestre de diciembre no son comparables año tras año, ya que su negocio de productos básicos de consumo se escindió y ahora es un subsidio directo de Reliance Industries.
Los ingresos brutos del negocio de bienes de consumo básico fueron de 50.650 millones de rupias (556,8 millones de dólares) en el trimestre de diciembre, o aproximadamente el 5% de los ingresos de Reliance Retail de 976.000 millones de rupias.
Las casas de bolsa no ven los resultados del trimestre de diciembre como un problema pasajero en el crecimiento de la compañía, sino más bien como una tendencia bajista secular. Citi recortó el lunes sus estimaciones para el EBITDA consolidado de Reliance, del año fiscal 2026 al 2028, entre un 1% y un 2%, citando la “moderación” en el negocio minorista.
Las acciones de Reliance Industries han perdido casi un 5% desde que se anunciaron sus ganancias, a pesar de que el principal negocio de refinación de petróleo de la compañía parece estar navegando bien en un entorno empresarial difícil y su gran negocio de telecomunicaciones informó un crecimiento constante.
Vientos en contra
La compañía ha sido uno de los mayores consumidores de petróleo crudo ruso, que representó entre el 40% y el 45% de su mezcla de crudo en su punto máximo, dijo Pankaj Srivastava, vicepresidente senior de mercados de materias primas y petróleo de Rystad Energy.
El EBITDA del negocio de petróleo a productos químicos, que incluye refinación y petroquímicos, aumentó un 15% año tras año y a medida que las “fisuras de refinación [margins] La fortaleza del petróleo compensó con creces el menor consumo de crudo ruso, los mayores fletes y la debilidad de las petroquímicas”, dijo Goldman Sachs en un informe el lunes.
Las preocupaciones geopolíticas también parecen haber afectado el nuevo negocio energético de la empresa. Un informe de Bloomberg de la semana pasada afirmó que los planes de la compañía de establecer una planta de almacenamiento de baterías con una capacidad anual de 40 gigavatios se habían frustrado. sostener. El informe afirmaba que la empresa india no podía adquirir tecnología de China debido a las restricciones impuestas por Beijing a la transferencia de tecnología.
Durante su llamada de resultados, la empresa negó cualquier retraso en el proyecto. Karan Suri, vicepresidente senior de nuevos negocios de energía, dijo que la compañía estaba “progresando rápidamente en la instalación de nuestra planta de almacenamiento de baterías de 40 gigavatios y que la puesta en marcha se realizará en los” próximos trimestres “.
Al margen de las preocupaciones sobre el consumo interno o las tensiones geopolíticas, el negocio de telecomunicaciones de Reliance continuó obteniendo un desempeño estable, en línea con las expectativas de corredurías como UBS y Citi.
La empresa, que pretende cotizar este año, registró un aumento interanual del 12,7% en sus ingresos y un aumento del 16,4% en el EBITDA. Añadió 8,9 millones de clientes en el trimestre, elevando su base complete de suscriptores a 515 millones.
