La Reserva Federal votó el miércoles a favor de tomarse un descanso de una reciente serie de recortes de tasas de interés, mientras el banco central enfrenta dudas sobre su independencia y espera un nuevo líder.
Cumpliendo con las expectativas del mercado, el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central votó a favor de mantener su tasa de interés clave en un rango entre 3,5% y 3,75%. La decisión puso fin a tres reducciones consecutivas de un cuarto de punto porcentual, anunciadas como medidas de mantenimiento para protegerse contra posibles caídas en el mercado laboral.
Al votar a favor de mantener la línea, el comité también mejoró su evaluación del crecimiento económico. También alivió sus preocupaciones sobre el mercado laboral en comparación con la inflación.
“Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo sólido. La creación de empleo se ha mantenido baja y la tasa de desempleo ha mostrado algunas señales de estabilización”, se cube en el comunicado posterior a la reunión. “La inflación sigue algo elevada”.
Es importante destacar que la declaración también borró una cláusula que indicaba que el comité veía un riesgo mayor para un mercado laboral debilitado que una inflación elevada. Eso abogaría por un enfoque más paciente de la política monetaria, ya que los funcionarios ven más equilibrados los objetivos duales de la Fed de baja inflación y pleno empleo.
Hubo poca orientación sobre lo que vendrá a continuación, y los mercados esperan que la Fed espere al menos hasta junio antes de ajustar nuevamente su tasa de referencia.
“Al considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”, decía el comunicado, repitiendo el lenguaje insertado en diciembre que los mercados vieron como un alejamiento del ciclo de flexibilización que comenzó en septiembre de 2025.
Como ha ocurrido en reuniones recientes, hubo desacuerdos.
Los gobernadores Stephen Miran y Christopher Waller votaron en contra de la suspensión y ambos abogaron por otro recorte de un cuarto de punto. Ambos fueron designados por el presidente Donald Trump, Miran presentó un puesto vigente en la junta directiva en septiembre de 2025 y Waller fue nombrado durante el primer mandato de Trump. El mandato de Miran expira el sábado, mientras que Waller fue entrevistado para el puesto de presidente de la Reserva Federal, pero se considera una posibilidad remota.
La naturaleza rutinaria de la decisión llega en un momento en que nada es rutinario para el banco central.
El presidente Jerome Powell tiene solo dos reuniones más antes de que termine su mandato al mando, poniendo fin a ocho años tumultuosos en la Reserva Federal que han incluido una pandemia world, una fuerte recesión y una serie aparentemente interminable de batallas contra Trump. Responderá preguntas de la prensa a las 2:30 pm ET.
Más recientemente, el Departamento de Justicia citó a Powell por las extensas renovaciones en la sede de la Reserva Federal en Washington, DC. Antes de eso, el presidente amenazó en múltiples ocasiones con despedir a Powell y, de hecho, tomó medidas para despedir a la gobernadora Lisa Prepare dinner, un caso que ahora está pendiente de una decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos.
Toda la tensión ha sido subrayada por una batalla sobre la independencia de la Reserva Federal o su capacidad para operar sin interferencia política. Al confirmar la investigación del Departamento de Justicia, un inusualmente sincero Powell atribuyó la amenaza a los esfuerzos de Trump por controlar la política monetaria. Presidentes anteriores también han criticado las decisiones de la Reserva Federal y han tratado de obligar a las autoridades a recortar las tasas, pero ninguno ha sido tan agresivo o público al respecto como Trump.
La Reserva Federal también tiene que sortear un contexto económico desafiante.
El crecimiento, medido según el criterio más amplio, el producto interno bruto, ha sido sólido. El tercer trimestre avanzó a un ritmo del 4,4% y los últimos tres meses del año avanzan a una tasa del 5,4%, según la Reserva Federal de Atlanta.
Al mismo tiempo, la contratación es lenta en el mercado laboral en medio de las medidas enérgicas de la administración Trump contra la inmigración ilegal. Sin embargo, los despidos también han sido moderados, con la tendencia de solicitudes iniciales de desempleo en su nivel más bajo en dos años.
Sin embargo, la inflación ha demostrado ser más problemática. Si bien se encuentra lejos de sus máximos de 40 años en 2022, la tasa todavía se acerca más al 3% que el objetivo del 2% de la Reserva Federal, lo que genera preocupación entre algunos funcionarios del FOMC que quieren que se suspendan o eliminen los recortes de tasas hasta que haya más evidencia de que los aumentos de precios están disminuyendo.
Los aranceles de Trump están en segundo plano en lo que respecta a la inflación, y los economistas de la Fed en common consideran que los aranceles añaden presiones a corto plazo que disminuirán a finales de este año.
Los mercados de futuros están descontando como máximo dos reducciones de tipos en 2026 y ninguna en 2027, independientemente del próximo presidente de la Reserva Federal. Los mercados de predicciones señalan al jefe de bonos de BlackRock, Rick Rieder, como el possible candidato para suceder a Powell.
